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全球数字货币浪潮风起云涌

编者按

全球数字货币浪潮汹涌。尤其是今年以来，以美欧为首的发达经济体对加密数字货币的态度逆转、针对数字货币的监管法律相继出台。美国战略储备比特币意欲何为、全球稳定币的发行是否会强化美元霸权，由此会对全球金融治理带来哪些影响和挑战；全球加密资产监管正转向规则重构，中国应该怎么面对；以区块链为代表的金融科技创新能否为人民币国际化开创一条新路。按照如是逻辑框架，中国经济时报组织该领域的研究专家和实务界人士，为读者揭去加密数字货币的神秘面纱。

核心观点：

美国战略比特币储备，加上其加密数字货币监管政策回归“支持创新”主线，意在推动美元在现实世界与加密市场的“双循环”，此举可能深化美元的国际地位，对全球金融体系带来系统性变革。

■邹平座

2025年3月6日，美国总统特朗普连续签署《加强美国在数字金融技术领域领导地位》和《建立战略比特币储备和美国数字资产储备库》两个行政命令。明确作出三方面部署：“通过采取行动促进全球合法的美元支持的稳定币的发展与增长”“禁止在美国管辖范围内建立、发行和使用中央银行数字货币CBDC”“建立战略比特币储备和美国数字资产储备库”；宣布将政府通过司法程序和行政罚款没收的约20万枚比特币纳入战略储备。

5月19日，美国参议院通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》的程序性立法，该法案致力于为稳定币构建监管框架。

美国战略比特币储备，加上其加密数字货币监管政策回归“支持创新”主线，意在推动美元在现实世界与加密市场的“双循环”，此举可能深化美元的国际地位，对全球金融体系带来系统性变革。这是美国全球霸权战略的系统性操作，是美国政治、经济、外交“三位一体”的国家数字货币战略，意在形成“数字货币—数字金融—数字贸易—数字货币”闭环的“数字化布雷顿森林体系”，并且实现国内国际“双循环数字化战略架构”。

美国正在布局“三位一体”的全球数字治理框架

截至2024年，全球持有加密数字货币的人数达到了5.62亿人，占全球人口的6.8%。美国约有4600万人持有加密数字货币，占美国人口的13.74%。2024年美国大选的关键因素是4600万加密数字货币持有人投票选择了特朗普。特朗普就任后，签发了《加强美国在数字金融技术领域领导地位》的行政命令。国际货币基金组织也随之把比特币等加密数字资产纳入全球储备体系，日本、韩国、欧洲等国纷纷效仿。美国通过建立全球数字经济联盟等措施，形成政治、经济、外交“三位一体”的全球战略框架。

美国欲构筑“数字化布雷顿森林体系”

二战以来，美元一直是国际支付和国际储备的主要货币。然而，随着全球经济多极化进程加速，新兴经济体崛起以及地缘政治重塑，美元霸权面临挑战。比特币作为一种去中心化的加密数字货币，具备全球无障碍流通、摆脱传统金融机构与政府控制的优势。如果美国能够借助战略比特币储备，将Crypto市场纳入美元结算体系，不仅有助于应对挑战，还能进一步巩固美元在国际金融中的领先地位。正如特朗普曾比喻的，这一储备计划就像打造“虚拟诺克斯堡”，并伴随国会推动相关美元稳定币和数字资产监管法案，确保美元地位长久稳固。

实际上，美国企业早已在Crypto领域关键赛道布局：从资产发行（如富兰克林邓普顿在RWA代币化领域的尝试）、资产证券化（以BlackRock为代表的机构已管理超1000亿美元的BTC现货ETF）、到资产交易与托管（纳斯达克上市的Coinbase担当主要托管方）。

理论上，建立战略比特币储备也可作为对冲通胀的一项工具。自1960年以来，美国M2货币供应量不断攀升，而联邦政府债务已突破36万亿美元，债务占GDP比例逐年上升，加之高利率背景下巨额的利息支出，给财政带来沉重负担。相比之下，比特币因其总量固定，被广泛视为抗通胀的“数字黄金”。建立战略比特币储备不仅是巩固美元霸权的战略举措，也是缓解通胀压力、解决国债问题的潜在方案。

从美国政府的角度来看，此次设立战略比特币储备，目的是强化美国在全球金融体系中的主导地位。行政命令中明确指出：“目前美国政府已持有大量比特币，但尚未形成发挥其战略价值的相关政策。正如国家对其他关键资源进行有效管理有助于国家利益一样，我们必须挖掘数字资产的潜力，而非限制其发展。”

美国历史上曾多次利用战略储备来支撑国家金融体制。例如，19世纪实行金本位制时，黄金储备曾支撑美元价值；1933年罗斯福下令禁止私人持有黄金并集中入库，1934年的《黄金储备法案》及1944年布雷顿森林体系均体现了这一思路，直到1971年美元脱钩黄金，金本位制才宣告终结。同样，1974年美国与沙特及其他经济合作组织国家达成协议，推动石油贸易以美元结算，并于1975年成立战略石油储备。如今，仅距石油美元体系结束不到一年，美国便推出了战略比特币储备，这充分表明比特币“数字黄金”这一共识已深入人心。

美国布局的“数字化布雷顿森林体系”的功能和作用可能超过1944年的“布雷顿森林体系”，美国主导的加密货币与RWA、GAC等与金融业务挂钩，在结算、金融资产、全球资源并购方面，形成数字货币—数字金融—数字贸易—数字货币的闭环，将产生“核弹级”的影响和作用。通过数字货币、稳定币、美国国债，进一步强化数字货币的价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币的功能，世界货币体系和贸易体系将重新洗牌。美国近期的关税政策、支付政策，都是这种战略实施的具体操作。

但是，美国政府所构建的以比特币为基础的加密数字货币体系是把“双刃剑”，有其自身致命的弱点。一是比特币只是区块链的技术通证，因为它受数量限制，不具备货币的支付与流通功能。需要关注的是，随着以太坊、莱特币等加密数字货币的发展，货币功能在逐步完善，能够形成新的世界数字货币。二是比特币的挖矿机制消耗巨大能源，并不创造实体价值。比特币派生的第二、第三代加密数字货币却具有低成本、低能耗的特点，具备形成新的数字货币体系的能力。三是比特币仍然具有易丢失、易攻破等技术上的弱点。根本一条，美国现有的比特币等加密数字货币并没有可靠的价值支撑，并与美国目前的产业空心化相呼应，会加大全球经济的虚拟化、泡沫化趋势，酝酿巨大的货币金融危机。

（作者系中国人民银行金融研究所原首席研究员、中国制造业金融研究院院长、全球创新中心首席经济学家）

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