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　　中美会谈取得实质性进展，5月12日早盘，港股三大指数开盘拉升，恒生科技指数涨1.38%，恒生科技指数涨2.15%。盘面上，大型科网龙头集体上涨，哔哩哔哩-W、阿里巴巴-W涨超2%，快手-W、腾讯控股涨逾1%。

　　重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现涨1.07%，开盘不足半小时实时成交额近2亿元，交投活跃。

　　消息面上，5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，双方就彼此关心的经贸问题开展了深入交流。会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商。

　　分析指出，若关税风波趋势缓和，则AI-PCB、苹果产业链及出口美国占比较大的细分行业有望继续迎来估值修复，尤其是AI产业链有望迎来利好驱动。

　　银河证券表示，市场将持续聚焦中美关税谈判情况；国际地缘局势动荡，投资者避险需求仍存；国内降准降息利好已落地，政策效果将逐渐显现，有望提振港股盈利表现。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。

　　此外，本周科网板块有望迎来多个催化。一方面，互联网龙头财报密集出炉，5月14日，腾讯、阿里巴巴将公布2025年一季度业绩，Capex指引和AI应用布局进展值得关注；另一方面，；5月13-14日，阿里将召开AI大会，进行Qwen3商业化发布，并展示Qwen3在企业级Agent方面的应用。

　　华泰证券表示，看好港股相对收益表现，适度转向进攻。1）产业上，港股板块中，关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；2）政策环境改善有助于风险偏好提振；3）估值相对较低且受政策支持的港股科技和消费板块仍具吸引力；4）美国经济硬数据转弱或提升全球资金再配置需求。

　　中期看，公募改革或进一步增加国内资金配置港股特色板块的需求。盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实、存政策预期支撑的港股硬科技方向或值得重点关注。

　　国元国际认为，年内继续看好本次港股的结构性行情：如果后续刺激措施的出台带来国内需求面的显著回升，或者AI板块持续带来相关板块的业绩提升，相信港股的长期行情可以期待。

　　变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至4月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　截至2025年4月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6.71亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

责任编辑：张恒星